海信发布社交电视大数据

　　海尔兄弟正式合体了。

　　12 月 23 日，海尔智家正式登陆香港联交所上市，同时其私有化海尔电器方案也正式生效——海尔电器从港交所退市。两家公司将变成一家公司，实现智家业务板块的整体上市。上市后海尔智家将成为第一家在“A+D+H”三地上市的中国企业。

　　上市首日，海尔智家开盘跌 3.333%，报 23.2 港元/股，该股发行价为 24 港元/股。

　　合体之前，海尔智家与海尔电器分别包括不同的业务。海尔电器主要涉及洗衣机、热水器制造以及物流业务；海尔智家布局版图主要包括冰箱、空调、厨电等产品制造以及海外家电产业。两个公司独立运营且业务划分不明确，容易产生复杂内部交易、管理职能重叠、产业链运营效率较低等问题。“合体”成为必然选择。

　　事实上，海尔智家拟私有化海尔电器已历经近一年时间。

　　2019 年 12 月 16 日双方发布公告称，海尔智家正在初步探讨海尔电器私有化的方案。

　　今年 7 月 31 日，海尔电器发布公告，正式确认了私有化一事。

　　12 月下旬，海尔智家以协议安排方式私有化海尔电器于获得百慕大最高法院批准，于 12 月 21 日生效，海尔智家拟私有化海尔电器正式落地。

　　在 7 月份的私有化消息落地后，海尔电器与海尔智家两家公司股价就先后奔向涨停，市场对合体所能产生的效果显然抱有很大期待。

　　相比较其竞争对手“美的”和“格力”的大步向前，海尔智家近几年在营收增长上的乏力格外刺眼，而进入到 2020 年上半年，海尔智家营收同比录得负增长。

　　招股书显示，海尔智家 2020 年上半年取得营业收入 957.2 亿元人民币，同比下降 1.6%。2017-2019 年，尽管公司营业收入均取得了同比增长，但整体增速依然较低，其中 2019 及 2018 年营收同比增速仅为 11.5% 和 15.2%。

　　海尔依然是家电行业的头部，但却不复当年行业“第一”的辉煌。一边是资本动作如火如荼，另一边，这家家喻户晓的国民品牌却在经营与业绩层面遭遇重重挑战。

　　如今合体已经完成，海尔兄弟能再现辉煌吗？

　　自身尴尬处境

　　海尔智家是海尔集团旗下上市公司，1993 年、2018 年分别在上海证券交易所上市和法兰克福交易所上市。
 

　不仅如此，多位盲盒用户对深燃表示，明显感觉到泡泡玛特的上新速度在加快。相关数据也证实了这一点，泡泡玛特的热门 IP Molly 在 2017-2019 年分别推出7/6/5 个系列，新晋 IP Pucky 在 2018-2019 年分别推出3/6 个系列，远超潮玩公司“19 八3”、“酷乐潮玩”的产品迭代速度。2020 年，泡泡玛特月均上线盲盒 5.8 款，每月 4 次上新，每次上新1-3 款不等。

　　著名经济学家宋清辉则称，符合“新、奇、特”等特征的任意商品都可以被拿来炒作一番，但是随着投机者的关注度大减，将会呈现出边际效应递减规律。在时尚风向和市场审美不断变化的当下，泡泡玛特盲盒市场泡沫巨大，风险系数非常高，有随时破裂的危险。

　　在这个生态中，泡泡玛特要讲究一个微妙的平衡。上新快，意味着更多的限量款流入市场。举个例子，比如 Adidas 第一批白椰子鞋发售之初，很多人通过这种方式存了一些货，2018 年纯白 Yeezy Boost 350 V2 迎来史上最大规模的补货，全球发售货量超过一百万双，让这款鞋成为这个系列里价格最低的一双。

　　长期关注潮玩市场的投资人宇智分析，这种操作摊薄了原来所有人手中存货的价值，当大家想买就能买到的时候，自然不会在二手市场给出更高的溢价了。

　　没有能力对渠道进行垄断，又要依附于原本的市场，盲盒的二手市场的想象空间有多大，要打一个问号。

　　炒盲盒，和炒鞋炒包能比吗？

　　同样是在二手市场流通，但不同品类谁的溢价更高，也是一事一议。

　　炒盲盒和炒鞋、炒包就有很大区别。宇智总结道，首先，盲盒不如鞋和包更有收藏价值和实用价值；其次，鞋和包的上游有很多著名的、稳定的品牌方进行供应，而潮玩领域目前就只有泡泡玛特跑出来，在二手市场受欢迎的稳定性和想象空间都不如鞋包。

　　潮鞋这个品类更占优势，是因为，上游品牌比较集中，基本是 Nike、Adidas 双寡头，且公司历史悠久，每一双鞋背后都有故事，这些精神层面的抚慰不是泡泡玛特今天出一个新款造型就能给用户带来的，用户们长期的共识之上的高溢价，才能更长久。

　　比如，包中贵族爱马仕已经成为身份的象征，但用户即使肯花 2000 元的溢价买泡泡玛特，不是这个圈子的人，不一定能“识货”。说到底，圈子大小不能比。

　　但值得注意的是，泡泡玛特现在切入的只是盲盒或者手办这样的单一品类，这个品类横向代表的是所有新人群以及新消费场景。

　　正如葛拉威尔的《引爆趋势》所言，所有爆破过程都是有路径的，但是你在最初并不能预测结果，也不能预测它的爆破量级。

　　盲盒之所以能火起来，有独特的路径。日本、美国也出现过潮玩市场和扭蛋机的玩法，但不像国内市场在如此短的时间内爆发，这与中国的供应链能力有关，更与中国的用户群有关。

　　据宇智介绍，69 元一个的娃娃，在刨除渠道、IP 授权、制作等成本后，仍有可观的毛利，证明上游的工厂已经具备高度标准化、大规模量产的能力。

　　他在和一家潮玩企业 CEO 聊天时，对方称，“盲盒火起来，是因为过去的中国人不快乐，这种不快乐具有极高的一致性，尤其是年轻人，已经到了一个很高的临界值，而获得大型快乐的成本极高，购物欲又无法敞开，所以很多人会在生活中靠一些小的东西满足自我”。

（编辑：莆田站长网）

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